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影响汇率变动的因素

我们知道,外汇交易其实就是“货币对”的买卖。

在外汇交易中,买入某种货币的同时也卖出了另一种货币,货币对是由两种货币组成的外汇交易汇率,外汇交易市场中主流的“货币对”以含美元的货币对为主,例如欧元/美元(EUR/USD)、英镑/美元(GBP/USD)、澳元/美元(AUD/USD)等等。

市场的供求决定了货币的价值,在一个货币对中,第一种货币叫做“基准货币”,第二种货币叫做“计价货币”或者“相对货币”,货币对之间的波动就像拔河一样,哪国的经济实力强,哪国的货币就更有力气,它们之间相互的较量就形成了汇率的波动。

那么影响货币对之间波动的因素是什么?

【经济因素】

经济周期

经济周期是一个国家经济发展的变化过程,在不同的经济阶段各国央行也会实施不同的货币政策,这会对外汇市场造成影响。经济周期一般分为四个阶段:繁荣、衰退、萧条和复苏,经济活动沿着经济发展的总体趋势有规律的扩张和收缩,这些都会导致一个经济体内部发生结构性的变化,从而对汇率产生巨大影响。

经济周期是不可避免的因素,交易者也可以根据该国家的经济情况做出判断进行买卖交易。

通货膨胀

20世纪70年代后,随着浮动汇率取代了固定汇率,通货膨胀对汇率变动的影响更为显著。通货膨胀意味着本币发行过量,国内物价上涨,导致货币对内贬值,从而也对外贬值。在国内外商品市场相互紧密联系的情况下,通货膨胀会引起出口商品的减少和进口商品的增加,从而对外汇市场上的供求关系发生影响,导致该国汇率波动。

例如,20世纪90年代之前,日元和原西德马克汇率十分坚挺的一个重要原因,在于这两个国家的通货膨胀率一直很低,而英国和意大利的通货膨胀率经常高于其他西方国家的平均水平,所以这两国货币的汇率一下处于跌势。

非农就业人口

非农业就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇交易市场短期波动的重要数据。非农数据通常是指美国美国非农就业率,这组数字由美国劳工部在每月的第一个星期五公布。它反映了制造业和服务业的发展及其增长,数字减少便代表企业减低生产,经济步入萧条。在外汇市场看来,它是美国宏观经济的晴雨表,数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏。

供求关系

在外汇市场上,供求是影响汇率变动最基本的因素,当市场对一种货币的需求量增加时,也就是交易者更愿意买买入此种货币时,该货币的价格就会上升;如果交易者对一种货币的期望较低并卖出此货币时,该货币的价格就下跌。由此可看,需求量增加可以促使货币升值,反之则会导致汇率下跌。

供求关系不管是从长期看还是短期看,都是决定汇率变动的重要因素。

【政策因素】

利率政策

在经济数据中,各国关于利率的调整以及政府的货币政策动向都是能引起汇率波动的重要原因,利率的调整取决于国家调节经济的需要,以实现经济目标。

当两个对外开放的市场经济国家,如果利率水平有差别,货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家,资本流入的国家,外汇供过于求,本币升值,反之亦然。

宏观经济政策

各国的宏观经济政策,特别是财政金融政策对汇率的影响较大。例如,当一国实行紧缩的财政金融政策时,货币对外汇率基本呈上升趋势,实行宽松的财政金融政策时,将导致货币汇率的下跌。

财政政策

财政政策调整通常是通过财政支出的增减和税率调整影响外汇供求关系的。紧缩的财政政策通常会减少财政支出和提高税率,这会抑制社会总需求与物价上涨,有利于改善一国的贸易收支和国际收支,从而引起一国货币对外汇率的上升。若一国政府减税,将导致市场中货币流通量的增加,驱使货币贬值;若一国政府增税,将导致市场中货币流通量的减少,驱使货币升值。

【政府对外汇市场的直接干预】

政府制定的货币政策和财政政策每天都影响着外汇市场的价格波动。为了有改善本国的经济状况,中央银行对外汇市场不但会透过制定货币政策和财政政策进行间接性的干预,还经常在外汇市场异常剧烈的波动时,直接干预外汇市场。这种政府对外汇市场的直接干预也是影响外汇市场短期走势的重要因素。

货币对之间的波动受影响的因素很多,主要还是受宏观经济政策以及交易者对货币的心理预期等,交易者还是更倾向购买主要货币对,避险货币对等,风险相对较小。

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